Saw 5 begint, zoals elke Saw film, met een van de sadistische spelletjes van Jigsaw. Dit keer zit een man (Seth) vast op een soort bank. Boven hem is een grote bijl die heen en weer gaat. Hij moet zijn handen in een metalen doos doen, en dan een knopje indrukken. Als hem dat lukt stopt de bijl met zwiepen, vóórdat hij het lichaam van de man raakt. Er is echter een nadeel, hoe verder hij zijn handen in de doos steekt, hoe meer ze kapot worden gedrukt door een soort schroef. Uiteindelijk lukt het hem om de knoppen in te duwen, maar toch zwaait de bijl door en hakt hem uiteindelijk doormidden en hij sterft, waarna de tekst "SAW V" groot in beeld komt.
Saw 5 begint waar Saw 3 en 4 zijn geëindigd, in deel 4 blijkt dat deel 3 en 4 parallel aan elkaar lopen. Beide films hebben een (deels) open einde, en deze worden in deel 5 uitgelegd.
Agent Strahm zit nog steeds in de kamer met het lijk van Jigsaw. Hij krijgt de opdracht het pand te verlaten, of het lichaam van Jigsaw te onderzoeken. Hij kiest voor het eerste en loopt de kamer uit. Nog voor hij 10 stappen kan zetten wordt hij aangevallen door de bekende man met het zwijnmasker.
Strahm wordt wakker met een glazen bak om zijn hoofd die langzaam volloopt met water. Om te overleven, steek hij de lege huls van een pen in zijn keel, waardoor hij kan blijven ademen. Dit lukt hem, en hij overleeft de uitdaging.
In het verhaal zit een soort rode draad spel. Een spel waarin verschillend mensen meedoen, en dat vaak onder de aandacht wordt gebracht. Nadat de voormalige vrouw van Jigsaw de laatste beelden van hem bekijkt, begint het:
- Als eerste zijn ze met 5 personen, allemaal vastgebonden om hun nek. Voor hen zijn 5 glazen bakken met sleutels. Ze moeten één voor één de sleutels pakken en hun ketting los maken. Dit moeten ze echt één voor één doen, omdat hun halsbanden allemaal aan één ketting vastzitten, en deze maar ver genoeg kan uitrekken voor een persoon om bij de glazen kisten te komen. Iedereen vecht om wie het eerst er is, en uit eindelijk slagen er 4 personen in de ketting te bemachtigen. De 5de persoon, de blonde vrouw (Ashley) gaat dood omdat de halsband om haar nek met een helse kracht naar achteren word getrokken zodat ze in een guillotine-mes belandt.
- De 4 personen gaan verder naar de volgende kamer. Hierin tikt een bom langzaam 3 minuten af. Bovenin is een rij met 100 flessen met allemaal een sleutel erin. Het is de bedoeling dat iedereen met een stok de flessen kapot slaat, de goede sleutel te bemachtigen en zo naar een tunnel te gaan. In de tunnel is er veiligheid tegen het exploderen van de bom. Uit eindelijk lukt het 3 mensen de goede sleutel te vinden, en die kruipen in de tunnel. Een man (Charles) werd bewusteloos geslagen zodat iemand anders zijn sleutel kon pakken. 3..2..1.. Hij roept nog "Wait!" maar dan ontploffen de bommen en gaat hij gaat dood.
- In het derde spel moeten ze een stroom circuit maken, waardoor de deur open gaat. 2 van de overgebleven personen (Brit en Mallick) vermoorden de derde persoon (Luba) met een stok uit het 2de spel, en leggen haar midden in het circuit, waardoor het voltooid. Nu kunnen ze verder.
- In het laatste spel moeten de 2 overgebleven personen bloed offeren waardoor de laatste deur open gaat. Ze komen erachter dat bij elk spel samen moesten werken, en nu moeten ze enorm veel bloed offeren. De man en de vrouw steken hun handen in de cirkelzagen en na enkele minuten is de emmer vol met bloed waardoor de deur opent. Mallick heeft helse last van bloedverlies en blijft in de kamer, terwijl Brit verder gaat.
Terwijl dit alles afspeelt, vermoedt agent Strahm dat agent Hoffman ook een leerling was van Jigsaw (wat ook in de werkelijkheid zo is!). Door Strahm's onderzoek naar Hoffman wordt hij bijna ontslagen. Hoffman weet ook dat Strahm achter hem aanzit, en probeert agent Strahm op te lichten en hem voor de moorden op te laten draaien. Dit doet Hoffman door de mobiel van Strahm te stelen en die bij de moordlocaties neer te leggen.
Strahm's onderzoek gaat zo ver, dat hij Hoffman naar een huis volgt. In dat huis komt Strahm in een kamer terecht waar een grote glazen kist staat met glasscherven erin. Terwijl Strahm naar het videobandje, wat bij de kist ligt, luistert, hoort Strahm dat Hoffman aan komt lopen. Na een kleine worsteling tussen de twee, duwt Strahm Hoffman in de glazen kist. Strahm wil daarna weglopen om hulp te halen maar de deur sluit zich automatisch. Strahm kijkt naar Hoffman om vragen hoe hij hij uit de kamer wegkomt, maar Hoffman wijst naar het videobandje. Strahm speelt de rest van het bandje af en krijgt te horen dat je veiliger bent in de glazen kist dan er buiten, want dan "verdwijn je". Direct nadat het videobandje is af gelopen, zakt de glazenkist, met Hoffman erin, in de grond en komen de muren op elkaar af met Strahm ertussen! Strahm probeert van alles om uit de kamer te ontsnappen, maar dit lukt niet. Op het laatst probeert Strahm nog met zijn armen en benen de muren te stoppen, dit lukt niet en zijn armen en benen breken. In het volgende beeld krijg de bovenkant van de kist van Hoffman, die helemaal in de grond ligt, te zien, met allemaal bloed van Strahm erop. Strahm schreeuwt nog wel, maar dan sluiten de muren zich en wordt hij levend vermorzeld. Dan krijg je te horen "Game Over".
Acteurs
| 
,
tom cruise 
